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大口仔 | 25th Oct 2009 | 大口仔筆記 | (114 Reads)
因為生活方式上的改變,近幾個月能花在大口仔筆記的時間越來越少,有見及此,大口仔決定重整大口仔於網上的各樣發布渠道....

YAHOO HK、YAHOO摩奇、SINA的筆記將會暫停更新,筆記將只會在Blogger、香港討論區、UWANTS及Facebook內的專頁更新,大口仔亦嘗試將Facebook連接了近期大勢的Twitter,有興趣的讀者可以加入。

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大口仔會在Facebook發表每日股市簡評....

大口仔 | 25th Oct 2009 | 渣打銀行 | (54 Reads)
渣打橫行了一段時間,上星期終於有突破性的上升走勢,星期五單日升$7.4 (3.7%),股價終升回$200之上。

大口仔於去年6月以供股配股前的$246買入第一注渣打,期間經歷了金融海嘯的歷練,股價最低跌到$61,在不明股價為何大跌的情況下,本人試過在低位增持,亦持續以月供方式積累,到今天在渣打身上找到的回報是滿意的,而且這個滿意應該還會增加並持續下去。

作為股東,對管理層處處快人一步去處理各種危機與機會,又能在大風大雨中保持派息水平,實在深表讚賞,現在公司正處於幾十年來最佳的位置與同業競爭,孟買及上海上市事宜亦正進行得如火如荼,未來幾年實在好有機會爭上國際一級大行的位置。

上星期的走勢似乎預先宣告了2009年頭三季的好業績,未知今年管理層會否如往年一樣,在監管當局沒有要求的情況下主動向股東匯報經營情況。

引頸以待!

大口仔 | 18th Oct 2009 | 談股市 | (28 Reads)
坊間說惡性通脹及美元崩潰說了半年有多,中間又說過美債息率上升反映美債沒有人買,是經濟敗壞的先兆....

今年中大口仔提出疑問,說那時人們指出美債息率高是相對的,若將那時接近4.6%的息率與金融海嘯高峰期的不足3%比較,那4.6%的息率的確相當高,但將4.6%放遠一點看,其實當時的息率還是處於絕對偏低的水平。

結果,美息恰巧地在4.6%的水平見頂,現在停在約4.2%的水平。今天的弱美元給大口仔的感覺與當日的美債相同,就是相對來說美元在這半年股市好景的日子跌了很多,但以絕對值來說,美元離破底尚有一段距離。

大口仔 | 13th Oct 2009 | 談金融業 | (26 Reads)
渣打及滙控上市集資的消息頻傳,前者選印度,後者登陸中國。

集資若用於增強資本,對銀行來說絕對是好事。特別在金融市場尚處於動盪之時,銀行若能用高於帳面值的價錢印股票吸水,對現有股東來說是無本生利。

渣打是印度最大的外資銀行,多年來的努力並無白費,若能於當地上市,除了進一步鞏固其第一外資大行地位外,若最終的集資額真如報章所載,渣打的資本充足比率將可與滙控看齊,再加上在中國上市亦似乎是Just a matter of time,其實力將再上一層樓。

至於滙控則是中國的最大外資銀行,主力爭取中國上市屬無可厚非,而在上海上市對滙控來說有多重意義,幾點利多之前的文章有所論述,此處不再重複。明年四月,當滙控於上海的中國總部落成之日,一雙獅子聳立在浦東金融街時,可能就是滙控回歸老家的重要時刻。

Blog友林奇說紀勤宣布將辦公室搬回香港是意在言外,早前記者會背景板上那些簡體中文字特別剌眼。大口仔除了感同身受外,對滙控來說這似乎是另一個無可厚非。

大口仔 | 12th Oct 2009 | 談職場心得 | (29 Reads)
到國內出差數天,目的地是中國的首府,去年替中國完夢的北京。

沒有上海人那不可一世的態度,北京人給我的感覺是老實純樸,但又不失財大氣粗的中國特色。

宏偉的機場、比地標更地標的鳥巢及水立方,還有那比香港國際機場大三倍以上的首都機場,都使大口仔口中念念有詞地嚷著"祖國真偉大"、"中國人民終於都站起來了"等充滿中國特色的口號。

不過我想問,北京人(或中國人),真的容得下王府井及大冊欄上林林總總的LV店、GUCCI店嗎?

現職崗位有機會讓大口仔隨意去闖,我就盡情去闖。中國很大,我等香港仔不宜自卑又自大地屈在井下,每天自怨自艾地嘆著甚麼懷才不遇,上天對我不公平等無料透頂的口頭禪。

做人要有夢啊!高昆發表有關光纖理論時才30出頭,做中大系主任時人家還以為他是學生。誰說香港不能有下一個高昆、下一個李嘉誠呢?共勉之!

大口仔 | 5th Oct 2009 | 談股市 | (14 Reads)
G20討論了多次應該如何加強對銀行的監管,當中兩大範疇是花紅制度及資本充足比率....

有關花紅制度似乎已經落實,具體地說是要求銀行對員工的花紅應該分幾年而非一次性發放,花紅的組成部分亦應該認權股等與業績掛鉤的形式發放。對此,歐美等大行都應該無乜異議,因為不該有的已經有了多年,出得黎還預左要還,遊戲規則變了就只好接受,反正對業績沒有大影響。

另一方面,資本充足比率還未有定案,事關此項對所有銀行的影響太大。若相關比率定得太高,則大部分歐美銀行要進行第二輪再集資,相反定得太低則沒有意思,因為不夠信服性。有報告指出若有關當局對銀行的第一級資本充足比率定在10%以上,資本雄厚的銀行如滙控及渣打都要再集資不可。

作為投資者,我會想知道銀行資本比率的提高會否影響銀行整體盈利及行業內的競爭情況會否因是次改革而改變。第一點難以說明,因為銀行的盈利能力雖與資本比率要求有關,但更受貸款質素及業務性質影響。至於第二點,大口仔認為這是汰弱留強的另一種形式,結果不言而諭。

大口仔 | 4th Oct 2009 | 談股市 | (35 Reads)
簡單一問,請讀者以常識答之 (對!又是common sense),假若全球經濟作V、U或W反彈,只要不是L形,各地政府因害怕通脹而實行退市措施,結果會怎樣?

當前形勢,各地政府誓要將通縮變成通脹救市,所以運用了各樣方法向市場放水,包括買入銀行債券、資產抵押證券及透過中短期貸款把利息壓在不尋常的低水平(即有等如無)。這樣的做法維持了一段長時間(現在計是一年,估計最少去到明年中,即一年半),通縮被財政手段殺死於無形。

短期的通縮不見了,那通脹應該重臨,但會是惡性通脹嗎?可能性不是沒有,但微乎其微,因為問題屬全球性,大家有的問題就不是大問題了,情況等同通縮(你有通縮問題嗎?我的國家也有,不如一齊印銀紙啦!)。同理,當通脹問題成為全球問題,通脹也不是成為大問題,因為G20可以共同協定退市措施,以防惡性通脹的出現(如有)。

是故今次金融海嘯,由於各地政府史無前例地大量向市場放水,L形衰退如日本的迷失廿年發生的機會大為減少。相反,全球經濟以V、U或W反彈的機會大為提升,但無論以何種形態反彈都屬反彈的一種。經濟一反彈,政府退市似乎是Just the matter of time。

好,反回文首的問題:假若全球經濟作V、U或W反彈,只要不是L形,各地政府因害怕通脹而實行退市措施,結果會怎樣?

大口仔認為結果明顯不過,經濟反彈 + 退市 = 經濟反彈 + 利率上升!而因經反彈引起的利率上升亦是各地政府所樂見的,同時可以殺死通脹於形成之前。由於這是Just the matter of time的問題,大家不妨想想在利率上升週期對那些股票最有利,先行部署。

於銀行業而言,利率下跌週期對中小型銀行最有利,之所以今年初大口仔冒著被人擲蕃茄的危險向各位提到本地中小型銀行股的投資機會。當時的看法是中小型銀行必定可跑贏大型銀行股,事實係最後連大市都跑贏埋!

今時唔同往日,若利率見底回升,站在高地的輪到坐擁大量存款的大型銀行....

大口仔 | 3rd Oct 2009 | 談天說地 | (28 Reads)
人家的總統努力經營了幾年才有今天的成果,奧巴馬的旋風式助選難免相形見拙!

恭喜巴西人繼舉辦世界盃後再下一城!

是時候留意一下巴西相關的基金了....

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